2017年电信行业国企改革行业投资咨询展望报告2017年电信行业国企改革行业投资咨询展望报告20仃年5月出版文本目录1、节国企改革大风吹 51.1、为什么要国企改革 51.2、国改风阵风变大风 81.3、国改模式混改资产注入重组员工持股 82、全球电信业改革路径与趋势 92.1、全球电信业变革路径 92.2、全球电信业所有制改革路径 92.2.1、完全私有化 92.2.2、部分私有化 102.2.3、公私合作PPP 102.3、全球电信业改革效果 112.3.1、股权逐步分散 112.3.2、经营改善 123、国内电信业改革路径与趋势 152.1、中国电信业改革迫在眉睫 153.2、通过改革加快基础设施建设，引入竞争促进行业发展 163.2.1、加快信息基础设施建设 163.2.2、适应市场逐步开放的电信业 163.2.3、国有资产的保值、增值 173.3、中国电信业改革进程 173.4、中国电信业改革逐步落地 183.5、移动转售业务创新不断，用户规模化增长 183.6、民营资本进驻地网，助力全光网络建设 204、信息产业国企改革领先企业分析 224.1、铁塔公司 224.2、中国联通 234.3、中国电信 244.4、中国移动 244.5、大唐系 254.6、中电科系 264.7、中电系 284.8、广电系 304.9、普天系 314.10、海格通信 324.11、烽火电子 332017年电信行业国企改革行业投资咨询展望报告图表目录图表1 第一产业产值/就业人员上升人口红利消失 5图表2 投资下降、外需不振 6图表3 2015-2016全国国有企业利润总额负增长 7图表4 2010年后国企ROE逐步走低 7图表5 国企业改革路径 8图表6 全球电信业变革路径 9图表7 私有化路径完全私有化部分私有化再度公私合作PPP9图表8 英国BT黄金股制度完全私有化 9图表9 日本NTT电信事业法、NTT法、WTO法律驱动型国资控股部分私有化10 图表10 全球电信业改革效果一股权逐步分散 11图表11 英国BT营业收入 12图表12 英国BT净利润 12图表13 日本NTT营业收入 13图表14 日本NTT净利润 13图表15 电信业务收入实际增速与 GDP增速 15图表16 电信业数字化转型 15图表17 中国电信业改革进程-垄断不打破垄断 17图表18 信息化基础设施改革路径，多元主体市场格局成型 17图表19 移动转售宽带接入铁塔公司 18图表20 移动转售业务创新 19图表21 移动转售用户规模 19图表22 国内宽带接入达到国际先进水平 20图表23 光改造成果显著，FTTH网络覆盖不用户占比实现巨幅增长 20铁塔公司吸收三大运营商全部铁塔助力4G建设高共享率巨额投资 22中国联通混改与期 23中国联通坚实的迈出“第一步” 23中国电信重组后股权结构 24中国移动发挥资本优势，加快走出去 25大唐系股权结构图 25联芯科技外延预期强烈 26中电科系研究所分布图 27通信板块资产证券化走在前列 27CEC五大板块五大平台 28中国电子旗下主要上市公司 29广电体制改革持续推进 30普天集团股权结构 31海格通信公司股权情况 33国家-省-集团三级推进资产证券化 33图表24图表25图表26图表27图表28图表29图表30图表31图表32图表33图表34图表35图表36图表37图表38图表39图表40烽火电子发展战略 34报告正文1节国企改革大风吹1.1、为什么要国企改革宏观经济下行人口红利逐渐消失、投资与出口两架马车不振，致使中国经 济步入L型下行通道。图表1第一产业产值/就业人员上升人口红利消失第一产业产伯7就业人员